查看研报：买入16、增持4、利润20.06亿、利润增20.57%

题材要点：
要点一：固废处理业务、新能源业务、供水业务以及排水业务
瀚蓝环境公司在报告期内主要从事固废处理、能源、供水和排水等业务。公司坚持“固废处理为拓展核心，水务能源协同发展”的“一体两翼”业务模式，提升资源共享和协同效应。固废处理业务是公司核心增长动力，2024年上半年实现主营业务收入30.51亿元，占公司主营业务收入的53.68%。其中，生活垃圾焚烧业务收入为18.07亿元，同比增长15.52%，是固废处理的主要贡献者。能源业务实现主营业务收入18.52亿元，占比32.57%，尽管同比略有下降，但通过多项措施保持正常盈利水平。供水业务和排水业务分别占主营收入的7.88%和较小比例，供水业务在报告期内表现出色，获得5A级供水服务企业评定。

要点二：固废处理业务
瀚蓝环境公司的固废处理业务在2025年上半年实现主营业务收入29.49亿元，占公司主营业务收入的52.60%。生活垃圾焚烧业务（不含工程与装备）实现主营业务收入为21.26亿元，同比增长17.63%，其中供热业务实现营业收入1.40亿元，同比增长46.50%。公司垃圾焚烧发电项目规模达到97,590吨/日（含参股项目），位居国内行业前三、A股上市公司首位。

要点三：能源业务
公司的能源业务在2025年上半年实现主营业务收入18.65亿元，占公司主营业务收入的33.27%。报告期内，公司积极推进上游优质气源供应多元化和结构多样化，结合短中长气源规划打造稳健的气源保障体系，取得积极进展。

要点四：供水业务
瀚蓝环境的供水业务在2025年上半年实现主营业务收入4.58亿元，占公司主营业务收入的8.16%。公司积极提升智慧水务水平，在线水力模型Ⅱ期、漏损管理系统成功上线，进一步提升水损治理、人均效能等核心指标。

要点五：排水业务
在排水业务方面，公司2025年上半年实现主营业务收入3.34亿元，占公司主营业务收入的5.97%。排水业务上半年污水处理量1.36亿吨，同比增加2.92%，共运营南海区生活污水管网2,350公里、雨水管网1,688公里和污水泵站320余座。

要点六：固废处理行业前三
瀚蓝环境公司是固废处理行业领域的领先企业，垃圾焚烧发电项目规模达到97,590吨/日（含参股项目），位居国内行业前三、A股上市公司首位。公司固废处理业务规模显著扩张，有效完善了在粤港澳大湾区等优势区域及全国范围内的业务布局，共为全国20个省区市、54个地级市、77个县区提供了优质固废处理服务，服务人口超过1.1亿。