查看研报：买入1、增持0、利润24.43亿、利润增21.82%

盛屯矿业 核心题材：
拟增资子公司+人事变动+铜+黄金+金属贸易
1、2025年11月12日盘后公告，公司拟增资香港子公司1.9亿美元。这个金额和收购刚果金金矿非常接近，网传资料猜测这个资金是用来并购刚果金金矿（未证实）。同日公告金鑫离任，龙双接任总裁。网传资料显示，龙双来自于株冶集团，在锌冶炼经验丰富，所以到任后，四环的经营业务立马好转，优质锌的成品率大幅提升，同时也负责贵州新材料项目，成绩斐然。另外一个人事任命是吴奕聪为董事，其非洲矿山经验丰富，预计未来是刚果金黄金业务负责人。（未证实）
2、公司目前拥有铜产能16万金属吨、钴产能1.4万金属吨、镍产能6万金属吨、锌产能32万金属吨，原料目前主要来自自产矿山，原料伴生，外购三种类型。
3、全资子公司宏盛国际2024年8月13日完成收购印尼华玮镍业45%股权，间接持有友山镍业65%股权。
3、公司持有贵州华金69.6875%股权。后者持有丫他、板其、板万三个金矿的采矿权和丫他、板万金矿两个探矿权，矿权面积70余平方公里。公司金属贸易业务主要是为国内外有色金属产业链上下游企业提供金属矿粉、金属锭、矿产品等的购销服务。
（更新时间：2025-11-13）

题材要点：
要点一：能源金属业务、基本金属业务、金属贸易业务
ST盛屯公司在报告期内主要从事能源金属资源的开发利用，特别是新能源电池所需的铜、镍、钴等金属。公司业务主要包括能源金属业务、基本金属业务和金属贸易业务。能源金属业务是公司的核心业务，报告期内实现营收68.80亿元，毛利率为31.32%。公司在刚果（金）拥有铜钴矿山，采用露天开采模式，进行采冶一体化生产，最大化利用矿山资源。印尼镍板块通过RKEF工艺加工镍铁和低冰镍，为不锈钢和动力电池领域提供原料。基本金属业务实现销售收入36.45亿元，主要产品包括锌和锗。金属贸易业务则为国内外有色金属产业链上下游企业提供购销服务。

要点二：铜业务
ST盛屯公司在刚果（金）拥有卡隆威铜钴矿山，采用露天开采模式，生产效率高，成本低。公司实现了铜钴冶炼的稳定增长，铜产品产量达8.07万金属吨，成为公司能源金属业务的重要组成部分。

要点三：镍业务
公司在印尼开展红土镍矿项目，通过RKEF工艺加工成镍铁或低冰镍。镍产品产量为2.23万金属吨，供应至不锈钢和动力电池领域，推动公司在新能源市场的布局。

要点四：钴业务
公司在刚果（金）卡隆威矿山进行钴的采冶一体化，生产粗制氢氧化钴，进入消费电池和动力电池领域。钴产品产量为0.8万金属吨，为公司提供稳定的收入来源。

要点五：基本金属业务
ST盛屯公司在报告期内实现了锌产量15.82万吨和锗产量6.92吨。通过提升产品质量和降低生产成本，显著改善了经营业绩，成为公司重要的收入来源之一。

要点六：金属贸易业务
公司为国内外有色金属产业链上下游企业提供金属矿粉、金属锭等购销服务。报告期内金属贸易业务实现营业收入6.11亿元，优化贸易模式，提高了贸易质量。

要点七：全球金属资源整合者
ST盛屯公司主要从事能源金属资源的开发利用，尤其专注于新能源电池所需的铜、镍、钴等金属。公司在刚果（金）拥有卡隆威铜钴矿山，采用露天开采模式，实现采冶一体化，提升矿山资源价值。通过在国外资源地建立冶炼厂，公司有效控制上游矿产资源，确保原矿稳定供应。报告期内，公司在铜钴及镍的冶炼项目上取得稳定增长，尤其是在刚果（金）和印尼的项目上，展现出强大的生产能力和市场影响力。此外，公司在金属贸易业务上也有显著表现，为国内外有色金属产业链提供购销服务，进一步巩固了其在行业中的地位。