查看研报：买入16、增持10、利润29.45亿、利润增21.87%

华新建材 核心题材：
业绩增长+水泥（西藏）+基建+拟回购
1、2025年10月24日晚公告，前三季度实现营业收入250.33亿元，同比增长1.27%；净利润为20.04亿元，同比增长76.01%。国内水泥价格同比上涨，叠加吨成本下降，以及海外业绩持续增长，共同推动盈利上升。
2、公司为西藏地区第二大水泥生产企业。2025年10月9日晚公告，拟3225万元至6450万元回购股份，回购价格不超过25元/股。
3、公司大力打造“水泥+骨料+混凝土+环保+墙材”一体化战略，水泥+构筑第二成长曲线。
4、公司的水泥窑协同处置定位从环保到减碳，通过处置生活垃圾替代燃料，达到技术减碳。未来碳价将持续上行，公司凭借减碳技术优势未来有望出售碳配额获得收益。
5、2024年12月1日公告，公司拟8.38亿美元购买尼日利亚Davis Peak Holdings83.81%股权，标的公司在尼日利亚核心市场布局有四家大型水泥工厂，并购完成后，尼日利亚工厂作为公司在西非的重要战略支点，有助于公司迅速拓展西非市场。
（更新时间：2025-10-27）

题材要点：
要点一：全球化建材集团全产业链一体化发展
华新水泥主要从事水泥制造与销售、商品混凝土、骨料、水泥基高新建材材料的生产和销售，以及水泥窑协同处置废弃物的环保业务。核心业务为水泥制造与销售，占公司营业收入总额的57%。公司通过一体化发展战略、环保转型发展战略、海外发展战略和新型建筑材料的业务拓展战略，业务覆盖国内17个省市自治区和海外20个国家，拥有300余家分子公司，涉足水泥、混凝土、骨料、环保、装备制造及工程、新型建材等领域全产业链一体化发展的全球化建材集团。

要点二：全球化水泥业务
华新水泥在全球范围内布局水泥生产网络，覆盖国内9个省市及海外12个国家，水泥业务收入占公司总收入的57%。公司在华中地区具备优势地位并成为西南地区的主要从业者，海外运营水泥粉磨产能已达2,470万吨/年，在建熟料产能合计约155万吨/年。

要点三：混凝土产品扩展
公司通过在现有水泥熟料生产线周边投资建设混凝土搅拌站，实现纵向一体化战略，提供高品质的预拌通用混凝土和VAP创新混凝土产品。混凝土产能国内主要分布在13省市，海外在5国运营11家混凝土搅拌站。

要点四：骨料业务发展
作为中国水泥行业第一家建设规模化、环保化骨料工厂的企业，华新水泥国内骨料产能分布于8省市，海外在5国运营10个骨料项目，骨料业务规模大幅提升。

要点五：低碳建材创新
公司积极拓展超高性能混凝土UHPC产品、砂浆产品、新型墙材产品、建材外加剂等各类新型低碳建材产品，为全球工程建设提供绿色环保新型建筑材料解决方案。

要点六：环保业务
公司开展水泥窑协同处置废弃物的环保业务，具备废弃物处置1,824万吨/年的产能（含已获环评批复但尚未投产项目）。