查看研报：买入1、增持2、利润1.28亿、利润增0.00%

恒源煤电 核心题材：
年报预增+煤炭+长协煤
1、23年1月19日晚公告，公司预计2022年度净利润约25.30亿元，同增约82.12%；主要系受煤炭价格上涨因素影响。业绩超市场预期，单四季度归母净利润9.23亿，同增27%，环增61%。23年1月19日国君研报表示，动力煤保持高价格韧性(市场煤u003E1200元/吨)，2023念继续贯彻保供，电厂仍有补库空间，市场煤供给曲线将更加陡峭；长协煤高于往年同期。
2、公司隶属安徽省国资，主要从事煤炭开采、洗选、运输、销售以及生产服务等业务。公司煤炭销售由销售公司负责，煤炭销售以长协为主。
3、公司所属矿井有气、肥、1/3 焦、主焦、贫、无烟等多煤种，动力煤、无烟中（小）块煤、喷吹精煤、炼焦配煤等产品种类齐全。
（更新时间：2023-01-20）

题材要点：
要点一：拟购买张掖市宏能昌盛能源有限责任公司100%股权,张掖市宏能煤业有限公司100%股权,陕西黑猫对张掖市宏能煤业有限公司的113685.45万元债权
安徽恒源煤电股份有限公司 ( 600971.SH ) 计划购买张掖市宏能昌盛能源有限责任公司100%股权,张掖市宏能煤业有限公司100%股权,陕西黑猫对张掖市宏能煤业有限公司的113685.45万元债权。该事项进度为进行中。1.本次拟收购的标的公司业务与公司主营业务相同，收购完成后可以增加公司的资源储量，提升公司可持续发展能力。2.本次收购股权价值经专业的评估机构进行评估，作价公允，不会损害公司及中小股东权益。3.目前公司自有资金较充裕，本次使用自有资金购买股权不会对公司生产经营产生不利影响。4.股权收购完成后，标的公司人员将由陕西黑猫负责安置，不会对标的公司生产稳定造成影响。5.标的公司宏能煤业目前存在为陕西黑猫环保科技有限公司、内蒙古黑猫化工有限公司借款提供连带责任保证11,550万元，交易双方协议约定，该担保解除作为公司向陕西黑猫支付39,859,325.38元股权价款和1,136,854,543.79元债权价款的前置条件之一，该担保不会对标的公司经营造成影响。

要点二：从事煤炭开采、洗选、运输、销售等业务
恒源煤电公司主要从事煤炭开采、洗选、运输、销售及生产服务等业务。其煤炭产品包括混煤、精煤、块煤和煤泥，主要应用于电力和钢铁行业。公司通过销售公司负责煤炭销售，采用长协为主的销售模式，铁路运输为主要运输方式。动力煤市场主要集中在周边区域，而精煤的主要销售市场则为安徽、江西、湖南、江苏、上海和浙江等地区。在报告期内，尽管公司原煤和商品煤的产销量有所增加，但由于煤炭价格的下降，公司营业收入和净利润均出现同比下降。煤炭市场的价格压力和供需宽松态势对公司业务造成了一定影响。

要点三：煤炭产品种类齐全
公司主要从事煤炭开采、洗选、运输、销售等业务，产品包括混煤、精煤、块煤、煤泥等，广泛应用于电力、钢铁等行业，产品种类丰富，满足多样化市场需求。

要点四：销售渠道与市场布局
公司煤炭销售以长协为主，销售运输方式以铁路运输为主，动力煤市场主要稳定在周边区域，精煤销售市场主要为皖、赣、湘、苏、沪、浙等地区，销售渠道广泛。

要点五：生产与销售下降
报告期内，公司原煤产量476.82万吨，同比下降3.51%；商品煤产量354.97万吨，同比下降7.74%；商品煤销量337.68万吨，同比下降13%，显示出公司在生产与销售方面的下降。

要点六：营业收入与利润亏损
由于煤炭价格下降，公司煤炭主营业务收入22.36亿元，同比下降39.65%，营业收入23.77亿元，同比减少38.94%，归属于上市公司股东净利润-1.29亿元，同比减少117.04%。

要点七：华东区位优势
恒源煤电公司位于煤炭采掘行业，主要从事煤炭开采、洗选、运输和销售等业务。其产品包括混煤、精煤、块煤和煤泥，主要供应电力和钢铁行业。公司在行业中具有一定的区位优势，位于华东经济发达地区，交通便利，有助于降低运输成本。此外，公司在煤矿管理和开采技术方面也具备优势，实施了高效的管理模式和先进的采掘技术。尽管2024年上半年国内原煤产量下降，但公司原煤和商品煤产量均有所增加，显示出其在行业中仍保持着一定的生产能力。