查看研报：买入6、增持3、利润20.84亿、利润增424.40%

国联民生 核心题材：
拟收购民生证券+证券+财富管理
1、2024年12月19日交易草案公告，调整部分涉及标的公司部分股份回购及无偿收回并减资、泛海控股退出本次交易。此前公告，公司拟购买民生证券99.26%股份并募集配套资金。
2、公司通过收购中融基金快速获取公募基金牌照，补齐业务短板，更好实现财富管理与资产管理业务的联动。
3、公司第一大股东为无锡国联发展。民生证券位于行列中游投行业务突出排名行业第四。若两家券商后续合并，整体业务实力排名将升至行业20-25名左右，投行业务实力有望跻身行业前7。
4、公司实控人无锡国资委，无锡可支配收入排名全国前十并仍快速增长，高净值人群对资产管理、基金投顾等财富管理业务有大量需求。
（更新时间：2024-12-27）

题材要点：
要点一：拟购买民生证券股份有限公司99.26%股权
国联民生证券股份有限公司 ( 1456.HK或601456.SH ) 计划购买民生证券股份有限公司99.26%股权。该事项进度为完成。本次交易前,上市公司为综合类证券公司;本次交易为证券公司合并重组,本次交易完成后,上市公司的主营业务未发生变化。标的公司民生证券是经中国证监会核准的全国性综合类证券公司,拥有分布在全国近30个省(含直辖市及自治区)的经纪业务分支机构及具有显著竞争优势的投资银行业务。本次交易完成后,上市公司的投资银行业务、证券经纪业务等实力将得到全面显著提升,致力于通过双方业务整合实现“1+1>2”的效果从而实现上市公司的跨越式发展。

要点二：五大业务板块持续发力，证券投资业务表现突出
国联证券主要从事证券行业的五大核心业务板块：经纪及财富管理业务、投资银行业务、资产管理及投资业务、信用交易业务和证券投资业务。核心业务为证券投资业务，报告期内实现收入16.87亿元，同比增长14052.11%。经纪及财富管理业务实现收入11.95亿元，同比增长215.76%；投资银行业务实现收入5.44亿元，同比增长214.94%；资产管理及投资业务实现收入2.94亿元，同比下降8.23%；信用交易业务实现收入3.00亿元，同比增长136.10%。公司通过全链条服务模式，覆盖从零售客户到机构客户的全方位需求，在证券行业中占据重要位置。

要点三：经纪及财富管理业务
国联证券经纪及财富管理业务围绕零售、机构、企业三类客群，构建分层服务体系。针对零售客户，运用基金投顾等工具进行长期资产配置；对于高净值客户，提供多元化定制组合策略。报告期内，新增客户数11.76万户，累计总客户数345.59万户；金融产品销售规模870.20亿元，期末金融产品保有量314.36亿元。基金投顾保有规模97.08亿元，继续保持行业领先。

要点四：投资银行业务
公司通过全资子公司华英证券从事投资银行业务，具体主要包括股权融资业务、债券融资业务和财务顾问业务。股权融资业务方面，完成股权项目6单，其中IPO项目1单，再融资项目5单，合计承销金额26.50亿元。债券融资业务方面，全年完成债券承销项目137单，政府债分销37单，合计承销金额402.68亿元。财务顾问业务方面，完成财务顾问项目156单，其中并购重组项目10单。

要点五：资产管理及投资业务
国联证券通过全资子公司国联资管从事证券资产管理业务，受托资金1,984.17亿元，管理的资产管理计划共计456个。其中，公募基金产品4个，资产规模102.22亿元；集合资产管理计划215个，资产规模980.10亿元；单一资产管理计划147个，资产规模412.96亿元；专项资产管理计划90个，资产规模488.89亿元。

要点六：信用交易业务
国联证券信用交易业务包括融资融券业务和股票质押式回购业务。融资融券余额达172.07亿元，市占率上升至9.299‰。股票质押式回购业务本金余额12.55亿元，其中投资类余额11.31亿元，管理类余额1.24亿元。

要点七：证券行业综合服务商，区域优势显著
国联证券是证券行业综合服务商，核心业务涵盖经纪及财富管理、投资银行、资产管理及投资、信用交易及证券投资五大板块。公司在长三角区域具备显著区位优势，依托无锡集成电路、生物医药等产业集群，打造“投行+投资+投研”联动服务模式。报告期内，公司完成收购民生证券控制权，形成“深耕长三角+辐射全国”的区域布局，分支机构近180家，覆盖全国重点城市。