查看研报：买入6、增持2、利润14.52亿、利润增319.64%

明阳智能 核心题材：
风电+光伏+储能
1、风电整机制造板块包括大型风力发电机组及其主要核心部件研发、生产、销售等业务。网传纪要，明阳为国内海风龙头，海风占比高进一步风机毛利率；且公司具备海外海风风机出口唯一性，意大利及苏格兰漂浮式海风进入合同条款谈判阶段，欧洲海风风机价格9000元/kw，毛利率预计50%+，单千瓦盈利是国内的10倍以上。（未证实）
2、控股子公司中山瑞科已形成规模化碲化镉（CdTe）光伏组件产能，主要用于BIPV发电玻璃幕墙等应用场景，并已经取得了国内外的规模化订单。
3、公司全球单机容量最大的漂浮式风电平台“OceanX”在继浮式基础下水后，正式进入塔筒吊装阶段，标志着全球首创的双风轮、单机容量最大的漂浮式风电平台研制取得重大进展。
4、在海风领域，2023年发布全球最大海风机组MySE22MW，并下线全球单机容量最大、风轮直径最大海上风电机组MySE18.X-20MW。
（更新时间：2025-09-26）

题材要点：
要点一：风电与新能源电站业务
明阳智能主要从事风电机组制造和新能源电站开发运营业务，核心业务为大型风力发电机组及其核心部件的研发、生产和销售。公司产品涵盖单机功率2.5-15MW的陆上风机和5.5-25MW的海上风机，包括漂浮式风机技术。新能源电站业务通过智能管理平台实现运营透明化，采用滚动开发模式提升资本流动性。公司还布局光伏、储能及氢能领域，推动风光储氢一体化发展。

要点二：风电机组制造
明阳智能研发生产适应不同气候条件的陆上和海上风机，覆盖2.5-15MW陆上风机和5.5-25MW海上风机，包括漂浮式风机技术。公司推出全球单体容量最大的16.6MW漂浮式风电平台“明阳天成号”，并具备抗台风、低温等特殊环境的风机设计能力。

要点三：新能源电站运营
公司通过智能管理大数据平台实现新能源电站运营透明化，覆盖全国各区域。报告期末在运营电站装机容量2.12GW，在建3.99GW，平均发电小时数939.71小时，发电收入7.57亿元。

要点四：新能源电站产品销售
明阳智能采用“滚动开发”模式，通过开发、建设、转让电站实现多重价值兑现。报告期内电站产品销售收入31.40亿元。

要点五：光伏与储能业务
公司推进HJT光伏电池和组件、Topcon组件及钙钛矿电池研发，布局风电电控、储能系统和电力电子业务。氢能领域研发高端PEM和海水制氢装备，构建“电-氢-电”储能新模式。

要点六：氢能业务
明阳智能自主研发全球首台30MW纯氢燃气轮机“木星一号”，突破氢气燃烧技术瓶颈，构建“电-氢-电”长时储能模式，单机组可解决100万千瓦风光弃电问题。

要点七：风渔融合业务
公司通过“明渔一号”风渔一体化装备实现深远海“绿电直供+生态养殖”，集成海上风机与深水养殖网箱，年发电量超4500万千瓦时，养殖金鲳鱼、黑鲷等8万余斤。

要点八：漂浮式风机与海上风电领军者
明阳智能是清洁能源行业的风电技术领先企业，尤其在漂浮式风机技术方面，推出全球单体容量最大的16.6MW漂浮式风电平台“明阳天成号”。公司海上风电市场份额达31.3%，排名第一。产品涵盖2.5-25MW风机系列，适应多种环境条件，具备抗台风性能。