查看研报：买入11、增持2、利润4.85亿、利润增21.98%

皇马科技 核心题材：
产品可应用有机硅+液冷上游+马字辈+特种表面活性剂龙头+混凝土外加剂
1、公司具有年产近30万吨特种表面活性剂生产能力，是目前国内生产规模较大、品种较全、科技含量较高的特种表面活性剂龙头引领企业。公司产品可广泛应用到新材料树脂、 有机硅等多个下游领域。
2、数据中心带动液冷需求，机构表示浸没式液冷实现100%液体冷却，具有更优的节能效果，浸没式冷却液主要分为碳氢及有机硅类冷却液和氟化液两大类。公司属于上游有机硅改性聚醚供应商。
3、公司有多种牌号的聚羧酸减水剂聚醚单体，主要用于下游企业生产聚羧酸减水剂。而聚羧酸减水剂作为混凝土外加剂，预计将随着基础设施建设的增加而导致需求增长。
4、MS胶为一种性能优秀的密封胶产品可对硅酮胶进行部分替代。公司规划MS树脂产能5万吨。公司拥有0.8万吨聚醚胺产能并且加快布局其余产线，未来有望正式布局风电应用。
5、公司披露新建项目规划，拟在上虞经济开发区继续投资30亿元，建设33万吨高端功能新材料项目，目前公司依托新基地投产，由7万吨置换为13万吨，未来公司的总产能将在50万吨左右。
（更新时间：2025-11-20）

题材要点：
要点一：特种表面活性剂研发与生产
公司主要从事特种表面活性剂的研发、生产和销售，核心业务为非离子表面活性剂及其他特种功能性高分子材料表面活性剂。产品广泛应用于新材料树脂、有机硅、润滑油及金属加工液、环保涂料、复合新材料、特种纤维、农化助剂等多个下游领域。公司采用订单式经营模式，通过‘六位一体’供应链服务市场和板块化营销模式，为不同客户提供个性化定制服务。公司在产业链中处于精细化工领域的特种表面活性剂细分市场，是国内生产规模较大、品种较全、科技含量较高的特种表面活性剂龙头企业。

要点二：高端功能性产品
公司致力于高端功能性产品的研发，包括湿电子化学品、UV光固化用表面活性剂、新能源胶树脂等新材料树脂。这些产品具有高附加值和技术壁垒，广泛应用于电子化学品、环保涂料、新能源等新兴领域。2025年上半年新增国家授权发明专利2件，累计214件；新增国际授权发明专利2件，累计21件。

要点三：技术创新与专利
公司在技术创新方面表现突出，已开发研制出了1800多种产品，获得了多项科研成果，2025年上半年新增国家授权发明专利2件，累计214件；新增国际授权发明专利2件，累计21件；累计实用新型专利53件。累计参与制修订国家、行业、团体标准84项。累计拥有国家级重点新产品10只。累计新增省级新产品试制计划288只。累计省级科技成果鉴定136件。新增省、市、协会各级专利奖、科学技术进步奖1项，累计37项。

要点四：板块化经营优势
公司通过板块化经营战略，形成了十八大板块，包括功能性新材料树脂、有机硅应用、润滑油及金属加工液、环保涂料、水处理、印染助剂等。各板块分别处于成熟、成长或培育阶段，为公司提供了多元化的盈利增长点。公司重点拓展‘两湾一带’区域市场和外贸市场，努力抓好广州、上海两个办事处建制和业务拓展。

要点五：智能化生产体系
公司拥有国内先进的乙氧基化生产装置和氯化装置，采用DCS控制系统、MES生产管理系统、SIS安全仪表系统等先进系统，实现生产计划到制造执行的全流程管控。公司建立了皇马大数据运行管理平台，推进装备智能化、自动化、集成化和信息化，处于国内领先地位。

要点六：特种表面活性剂领域龙头企业
皇马科技是国内特种表面活性剂领域的龙头企业，具有年产近30万吨的生产能力，综合实力位列中国精细化工百强第37位（较去年上升13位）。公司是国家制造业单项冠军示范企业，连续六年入选浙江省创造力百强。产品以非离子表面活性剂为主，涵盖阴离子、阳离子、两性表面活性剂等，广泛应用于新材料树脂、有机硅、环保涂料等十七大板块。据年报披露，公司2024年实现营业收入23.33亿元，同比增长23.17%，产品销量17.93万吨。