查看研报：买入12、增持2、利润8.98亿、利润增33.16%

世运电路 核心题材：
人形机器人+AI服务器（PCB）+自动驾驶（特斯拉）
1、2025年上半年，公司获得人形机器人客户 F公司新产品定点和设计冻结进入转量产准备，同时积极推进与国内人形机器人头部客户合作，通过客户认证获得新一代人形机器人项目定点。
2、2025年9月4日互动，在 AI服务器领域，公司已经实现了28层AI服务器用线路板、24 层超低损耗服务器和5G通信类PCB的量产。目前已通过ODM厂商进入NV的高速连接器模块与电源模块领域；完成AMD全系产品认证；为欧洲主要算力中心客户提供产品。
3、在自动驾驶领域，公司成功研发了自动驾驶 77GHz 毫米波雷达PCB、4D 高精度毫米波雷达 PCB 及自动驾驶数据中心服务器 PCB等。公司蔚来智能座舱项目获得定点及进入量产供应，自动驾驶项目获得定点，理想自动驾驶和车身域控制器项目已获定点。
4、公司为特斯拉主要PCB供应商，为其提供涵盖电动车三电领域关键零部件产品，同时进入其光伏、储能、Dojo等新产品供应链。
（更新时间：2025-09-16）

题材要点：
要点一：拟购买广东莱尔新材料科技股份有限公司5%股权
广东世运电路科技股份有限公司 ( 603920.SH ) 计划购买广东莱尔新材料科技股份有限公司5%股权。该事项进度为完成。本次交易是基于公司发展战略进行的，旨在发挥协同效应，提高股东回报。本次受让股份的资金来源为公司自有资金，不会对公司财务及经营状况产生重大不利影响，不影响公司的独立性，不存在损害公司及全体股东利益的情形。

要点二：专注于印制电路板的研发、设计、生产
世运电路公司主要从事各类印制电路板（PCB）的研发、生产与销售，其产品包括高多层硬板、高精密互连HDI、软板（FPC）、软硬结合板（含HDI）和金属基板。公司产品广泛应用于汽车电子、服务器、高端消费电子、风光储、计算机及相关设备、工业控制、通信及医疗设备等领域。在报告期内，汽车电子尤其是新能源汽车电子业务增长显著，占据了公司营收的重要部分。此外，公司积极拓展人工智能、低空飞行、风力、光伏及储能等新兴领域的PCB业务，取得了良好进展。公司以其高质量的产品和专业的服务，赢得了国内外知名品牌的认可，并在国际市场中保持强劲的竞争力。

要点三：高多层硬板
世运电路公司专注于高多层硬板的研发和生产，满足汽车电子、服务器和高端消费电子等领域的需求。该产品以其高密度和高可靠性在市场中占据重要地位。

要点四：高精密互连HDI
公司提供高精密互连HDI电路板，适用于需要高性能和小型化的应用，如智能手机和可穿戴设备，满足下游客户对高频、高速的需求。

要点五：软板与软硬结合板
世运电路的软板和软硬结合板产品广泛应用于汽车电子和医疗设备领域，凭借其灵活性和耐用性，赢得了市场的认可。

要点六：金属基板
公司生产的金属基板主要用于高功率和高热量的应用场景，如新能源和智能驾驶，具有良好的散热性能和机械强度。

要点七：AI服务器PCB
公司已实现28层AI服务器用线路板、5阶HDI（包括任意层互连）、6oz厚铜多层板、多层软板、多层HDI软硬结合板的批量生产能力，已基本覆盖主流AI服务器所需PCB的工艺要求。2019年，国际科技产业领先客户提出的自研超级计算机系统项目，主要用于人工智能机器学习和计算机视觉训练，以满足自动驾驶、人形机器人及未来更多人工智能应用场景的需要。公司在2020年已经开始配合客户对该项目进行相关PCB产品的研发和测试，凭借积累多年的高多层及高密度互联硬板技术，以及车规产品的质量把控，获得了客户的信任。2023年，该项目正式量产，公司成为其主要的PCB供应商。

要点八：人形机器人PCB
世运电路自2020年起配合客户研发、生产人形机器人PCB产品，目前世运电路的PCB产品已基本覆盖人形机器人中央控制系统、视觉感知系统、关节驱动系统、运动控制单元、灵巧手及电源管理系统等全系电子电路需求。报告期内，公司成功获得海外人形机器人龙头企业的新产品定点，并积极推进与国内人形机器人头部客户合作。

要点九：低空飞行器PCB
低空飞行器的应用拓展和技术创新为电路板发展带来新的机会。低空飞行器与汽车在可靠性和安全性要求上高度关联，这促使了世运电路更容易获得国内外低空飞行器头部客户的信赖，双方共同开发新材料、新结构、新工艺、新的可靠性测试，所需要的电路板覆盖HDI、高层通孔、FPC软板和复杂结构软硬结合板。

要点十：AI智能眼镜PCB
由于AI智能眼镜硬件空间狭小，需要深度优化硬件设计和促进硬件集成化。为了满足大模型在AI眼镜上的运行需求，需要更强大、更高效的AI芯片，提高计算能力和能效比，同时降低芯片的尺寸和功耗，使AI智能眼镜能够在轻薄的外形下具备强大的处理能力。硬件设计更加注重集成化和小型化，将更多的功能模块集成到一个紧凑的空间中，同时保证各模块之间的协同工作效率，提高整体性能。这些创新需求与设计也带动电路板的高要求，AI智能眼镜主板采用12层任意阶互联软硬结合板技术，整套产品覆盖任意阶互联、多层HDI和FPCRF技术耐弯折要求。报告期内，世运电路与国内外头部AI智能眼镜客户开展合作，提供一站式供应服务，并积极参与新产品研发和推进量产供应。

要点十一：国际市场的PCB供应商
世运电路公司专注于印制电路板（PCB）的研发、生产与销售，属于电子元器件行业。PCB被誉为“电子产品之母”，广泛应用于通信、消费电子、汽车电子等多个领域。公司产品涵盖高多层硬板、高精密互连HDI、软板及软硬结合板等，广泛应用于汽车电子、服务器、高端消费电子等领域。公司在汽车电子领域尤其是新能源汽车电子领域表现突出，积累了众多优质客户。公司80%以上的产品出口到国际市场，已进入Jabil、Flextronics等知名企业的供应链体系，显示出其在国际市场的竞争力和影响力。根据Prismark发布的2024年全球前100大PCB供应商排名中，公司排名第32名；根据中国印制电路协会（CPCA）公布的《第二十四届（2024年）中国电子电路行业排行榜》，公司排名第19位；公司（多层板、HDI）项目入选国家工信部发布的符合《印制电路板行业规范条件》企业名单，公司入选广东省制造业单项冠军及广东省企业技术中心，显示了国家和省层面对公司生产工艺和技术的充分肯定，对公司未来的持续发展具有重要意义。