无锡振华 核心题材：
小米汽车+智己供应商+汽车零部件
1、据券商统计公司系小米汽车产业链，主要产品涉及汽车充焊件和分拼总成，用于车身和底盘。据测算单车价值量约1500-2300元，同行业内对应业绩弹性领先。
2、子公司上海恒伸祥汽车主要为上海临港地区汽车产业提供配套服务，截止目前，已成为特斯拉和智己汽车的供应商。
3、公司主营业务板块为冲压零部件、分拼总成加工服务、模具和选择性精密电镀业务，主要客户有上汽大众、理想、特斯拉等。
（更新时间：2024-11-25）

题材要点：
要点一:客户情况
经过近30年的发展公司已进入上汽大众，神龙汽车，上汽通用，上汽乘用车，上汽大通等国内知名整车制造商的供应商体系，同时，也成为了知名汽车零部件供应商联合电子，爱德夏和考泰斯的配套供应商。随着新能源汽车销量的不断拓展，公司也积极布局，与车和家等新能源汽车制造商展开合作。2021年9月14日公司在互动平台披露：公司在上海临港设立的全资子公司上海恒伸祥主要为其提供车身分拼总成零部件，目前是特斯拉的一级供应商。

要点二:市场占有率
依据计算公式：产品市场占有率=公司相关产品或服务当年销量/（当年整车产量×每辆车该类产品或服务的使用数量），公司主要产品2018-2020年的市场占有率计算情况总体如下：车顶边梁加强板0.86%，0.68%，0.69%，车顶横梁1.03%，0.84%，0.87%，A柱加强板1.08%，2.67%，2.21%，B柱加强板0.39%，1.28%，1.24%，前轮罩1.30%，1.27%，1.50%，后轮罩2.46%，1.81%，2.68%，前纵梁3.69%，3.62%，4.58%，后纵梁1.36%，2.30%，2.92%，车身分拼总成加工0.64%，1.18%，1.33%。

要点三:新能源车型配套
公司敏锐关注到新能源汽车的蓬勃兴起，从一开始就积极投身于新能源汽车的配套研究和技术开发，主动接触新能源，对老客户的新能源车型积极进行配套，提供产品和服务，同时强化对新能源汽车整车制造商客户的开拓，从2017年开始，公司新中标的零件总价中新能源车型占比逐年提高。截止至目前，公司为现有整车制造商客户上汽大众，上汽通用，上汽大通，上汽乘用车，武汉神龙，理想汽车等的多种新能源车型提供配套，同时公司也已成为特斯拉，长城汽车，安徽大众，东风岚图，智己汽车等整车制造商的新能源车型的配套供应商，也是联合电子，亚普股份的供应商，公司紧跟汽车行业发展步伐，实现了燃油车和新能源汽车双覆盖。

要点四:经营目标
未来三至五年内公司将加快全国战略布局，进一步进行公司武汉，郑州生产基地的扩建，通过贴近式生产及公司产能布局的优化提升，实现客户产品的及时供应，通过生产技术工艺改造升级及模具研发能力的提升，配合当前汽车轻量化趋势，实现公司生产效率提升及产品质量升级，通过优质人才的引进和培养，及管理模式创新，实现公司内部组织架构的深入优化，通过融资渠道和融资方式的拓展及适时的外延式收购兼并，为公司未来业务拓展奠定基础。公司将充分利用我国新能源汽车快速发展的时代契机，努力开拓现有客户的新能源汽车车型配套市场，并紧随下游客户开拓步伐完成公司产品海外布局，实现公司经营业绩的持续稳定增长及公司股东利益的最大化。

要点五:技术研发
公司是经江苏省科学技术厅，江苏省财政厅，江苏省税务局认定的高新技术企业，在汽车冲压及焊接零部件技术研发与应用，工艺创新等方面取得了多项技术突破。公司目前拥有包含“机器人焊接用电极快速修复装置”，“双向压边的拉深及压印一体化模具”等在内的66项专利，依托先进的模具设计制造，冲压焊接技术，公司已在汽车冲压及焊接零部件等领域形成了自主创新的优势及特色产品，并体现出较强的市场竞争力。

要点六:汽车冲压及焊接零部件和相关模具
公司主营业务为汽车冲压及焊接零部件和相关模具的开发，生产和销售，及提供分拼总成加工服务，在国内乘用车配套领域拥有明显的市场竞争优势，具有较强的研发，生产制造能力和整体配套方案设计能力。公司主要产品为汽车冲压及焊接零部件，冲压模具，及提供分拼总成加工服务。公司生产的汽车冲压及焊接零部件产品因客户，车型，用途，工艺复杂程度等因素而各不相同，报告期内，公司生产并销售的汽车冲压零部件合计3000余种，分拼总成加工业务加工零部件约300余种。

要点七:部分零部件专为新能源车型使用
公司生产并销售的汽车冲压零部件涵盖汽车车身件，底盘件，动力总成件和电子电器件等，其中部分零部件专为新能源车型使用。转换器壳体（适用于新能源车型）属于新能源电动车的交流和直流的转化控制单元的外壳，阻隔控制单元与外部的接触，电池托盘（适用于新能源车型），该零件即用于支撑整个电池包，并阻隔电池包与外部的接触，防止车轮弹起的泥沙，水和石子等撞击电池包，电磁屏蔽罩（适用于新能源车型），交直流转换控制器中，控制单元精度要求较高，该零件用于屏蔽外部的电磁干扰。公司提供分拼总成加工服务，其最终产品为汽车车身件。对于汽车车身冲压零部件供应商而言，冲压模具的设计开发和加工能力极为重要，直接影响零部件产品质量，性能及成本，也是衡量企业技术水平的重要标准。目前公司已形成了一定的模具生产能力。

要点八:客户资源
公司作为中国较早从事并持续专注于汽车冲压及焊接零部件生产的企业之一，目前已与国内多家汽车整车制造商建立了稳定的合作关系，具备显著的客户资源优势。公司主要客户为国内外知名整车制造商和知名汽车零部件供应商，包含上汽大众，上汽通用，上汽乘用车，上汽大通，神龙汽车，理想汽车，特斯拉，安徽大众，东风乘用车，东风岚图，长城汽车，联合电子，考泰斯，亚普股份，爱德夏等，这部分客户在选择产品时注重供应商的综合实力，因此成为该类企业的供应商不仅体现了公司较强的产品竞争能力，提升公司在汽车零部件领域的影响力，从而有利于公司进一步开拓新的客户。

要点九:模具业务
对于汽车冲压零部件企业而言，模具的设计开发和加工能力极为重要，直接影响零部件产品的质量，性能及成本，目前公司已形成了一定的模具生产能力，可以实现单冲模，多工位模和级进模的开发设计，制造加工，销售和服务一体化。

要点十:分拼总成加工业务
随着公司郑州工厂，宁德工厂的逐步投产和爬坡，公司分拼总成加工业务的营业收入占比不断提升，特别是宁德工厂今年全年产量大幅提升，两个基地合计产量为51.63万套，占上汽乘用车汽车产量的64.34%，因为上汽乘用车报告期内产量同比增长，且郑州工厂和宁德工厂分别为上汽乘用车郑州工厂和宁德工厂的唯一车身分拼总成加工业务供应商，带动公司业务有较大增长。