查看研报：买入1、增持3、利润2.25亿、利润增0.48%

李子园 核心题材：
含乳饮品+小红书+奶咖
1、公司一直致力于甜牛奶乳饮料系列等含乳饮料和其他饮料的研发、生产与销售，主要产品包括配制型含乳饮料、发酵型含乳饮料、复合蛋白饮料、乳味风味饮料等。网传公司甜牛奶+预制菜组合拳，套餐复购率达65%（未证实）。
2、公司在抖音、快手、小红书以及各大电商平台均开展了直播业务。
3、公司围绕“品牌引领+渠道动销”双轮驱动的品牌建设基本思路，对大单品“甜牛奶饮品系列”和“280ml无菌罐装系列”进行了包装焕新。
4、公司向市场推出了“零脂肪乳酸菌饮品、榴莲牛奶、果蔬酸奶饮品、咖啡牛奶饮品、椰汁牛奶饮品、果蔬乳酸菌乳饮品”等产品。2022 年将推出无菌灌装（杯装）大果粒酸奶乳饮料产品、运动营养食品以及其他品类系列产品。
（更新时间：2025-08-19）

题材要点：
要点一：国内知名的含乳饮料品牌
李子园公司自1994年成立以来，专注于含乳饮料的研发、生产与销售，主要产品包括甜牛奶乳饮料系列、复合蛋白饮料、乳味风味饮料及其他饮料。甜牛奶乳饮料系列是公司近30年来的经典畅销产品，凭借其独特的口感和健康的属性，深受消费者喜爱。公司采用“以销定产、自主生产”的生产模式，主要通过经销模式进行销售，直销模式为辅，建立了覆盖全国的销售网络。公司在浙江金华、江西上高、浙江龙游、河南鹤壁、云南曲靖拥有五大自有生产基地，确保产品的及时供应和高效流转。

要点二：含乳饮料
李子园公司主要业务集中在含乳饮料的研发、生产与销售。含乳饮料市场近年来发展迅速，公司凭借产品的“口味+健康”复合属性以及创新的技术、风味和功能，成为该行业的领先企业。

要点三：甜牛奶乳饮料
甜牛奶乳饮料是李子园公司的经典产品，畅销近30年。公司专注于这一细分领域，形成了强大的品牌优势，产品深受消费者喜爱，成为市场上的知名品牌。

要点四：复合蛋白饮料
除了含乳饮料，李子园公司还生产复合蛋白饮料。这类饮料结合了多种蛋白质来源，满足了消费者对多样化营养的需求，丰富了公司的产品矩阵。

要点五：销售模式
李子园公司采用以经销模式为主、直销模式为辅的销售策略。通过线上线下多渠道的结合，公司建立了覆盖全国的销售网络，增强了市场竞争力。

要点六：植物蛋白系列饮品
公司新进研发和推出了植物蛋白系列饮品，以满足Z世代、千禧一代人群不断增长的需求，打造多元化发展的道路。

要点七：高含量维生素水系列
公司新进研发和推出了高含量的维生素水系列产品，以满足消费者对低糖、低脂、零卡、无添加等更健康产品的不断需求。

要点八：营养素饮料
公司的创新产品——维生素营养水系列，富含维生素C、维生素B1、B6、B12及烟酸等多种维生素。维生素C有助于维持皮肤、黏膜、骨骼及牙龈健康，并能促进铁吸收和发挥抗氧化作用；维生素B1是能量代谢的关键成分，并支持神经系统正常功能；维生素B6参与蛋白质代谢；维生素B12有助于红细胞形成；烟酸同样对皮肤、黏膜健康、能量代谢及神经系统功能至关重要。凭借“只补水和维生素，就喝活力维他命!”这一深入人心的品牌口号，该系列产品倡导在饮水的同时补充维生素。“六零极简配方”的理念契合了当前的健康趋势，其中维生素B营养水（菊花味）更采用自萃取工艺，保留菊花天然营养，定位为天然草本饮品，满足追求纯净饮食的消费者需求。

要点九：调制乳
调制乳是以不低于80%的生牛乳或复原乳为主要原料，添加其他成分后，经杀菌等工艺制成的液体产品，其蛋白质含量不低于2.3%。公司提供380ml“甜牛奶”和180ml“金丝小红枣味”两种规格与口味，旨在满足不同场景下的蛋白质补充需求。产品采用超高温瞬时杀菌工艺，在最大程度保留鲜奶的营养与口感。

要点十：果蔬汁类饮料
此类饮料以水果和（或）蔬菜为原料，通过加工或发酵制成。针对电商渠道，公司推出了果汁含量为10%的橙汁、葡萄汁、苹果汁、蜜桃汁四种口味，以满足不同消费者的偏好。

要点十一：含乳饮料
含乳饮料是以乳或乳制品为原料，加水及适量辅料经配制或发酵制成的饮料。公司主要面向电商渠道，推出了蜜瓜味、凤梨味、西瓜味三款特色含乳饮料。产品采用UHT瞬时杀菌技术和无菌砖包装，旨在锁住营养与新鲜，带来清爽的口感体验。

要点十二：在中性含乳饮料细分市场中占据前列位置
李子园公司处于含乳饮料行业，隶属于“C15酒、饮料和精制茶制造业”中的“C1524含乳饮料和植物蛋白饮料制造业”类别。公司以含乳饮料为核心业务，涵盖复合蛋白饮料、果蔬汁类及风味饮料等。凭借甜牛奶乳饮料系列，李子园在中性含乳饮料细分市场中占据前列位置。近年来，含乳饮料市场因产品优势及消费理念转变而快速增长，预计未来五年将保持5.4%的年均复合增长率。李子园通过技术创新和多元化产品矩阵，满足不同消费需求，继续在行业中保持高增长态势。