查看研报：买入4、增持2、利润14.83亿、利润增346.62%

生益电子 核心题材：
业绩预增+PCB（AI服务器）+光模块+卫星通讯
1、2025年10月23日盘后公告，公司预计2025年前三季度实现归属于母公司所有者的净利润 10.74亿元-11.54亿元，与上年同期（法定披露数据）相比，将增加8.87亿元-9.76元，同比增加476%-519%。
2、2024年公司AI服务器相关产品销售占比达48.96%。公司为国内PCB第一梯队生产商，定位于中高端应用市场。覆铜板成本占比PCB总成本达25%，公司覆铜板业务目前满负荷生产。公司极低损耗产品已通过多家国内及海外终端客户的材料认证，目前正处于产品项目的认证中。公司东城四期项目完成第一阶段产能爬坡，产能达到第一阶段计划能力，并逐步导入高端HDI产品。
3、公司AI配套的主板及加速卡项目均已经进入量产阶段。公司服务器产品覆盖国内主流客户，AI产品受益昇腾放量，份额仅次于深南。
4、公司在800G高端交换机领域与头部企业合作取得突破并批量生产。卫星通讯产品计划2025年量产。
（更新时间：2025-10-24）

题材要点：
要点一：PCB研发生产领先，多领域成果显著
生益电子公司主要从事各类印制电路板（PCB）的研发、生产与销售业务，产品定位于中高端应用市场，具有高精度、高密度和高可靠性等特点。核心业务为通信设备板、网络设备板、计算机/服务器板、汽车电子板、消费电子板、工控医疗板及其他板等。公司采用直销为主的销售模式，为客户提供定制化PCB产品及技术服务。2024年服务器产品订单占比提升至48.96%，成为公司营收的主要来源。

要点二：网络通信板块
公司在网络通信领域取得重大突破，与头部企业合作在800G高端交换机等领域完成多家顶尖企业的认可并批量生产。同时，卫星通讯相关产品已完成前期研发与测试工作，通过多家客户认证，预计2025年实现批量生产。报告期内，公司持续深耕800G高速交换机市场，业务发展稳健向好。同时，正与核心客户紧密协同，加速推进下一代224G产品的研发进程，现已进入打样阶段。

要点三：AI服务器市场
公司积极携手多家知名AI服务器企业展开深度合作，服务器产品订单占比提升至48.96%，市场份额大幅提升。AI服务器细分市场的价值预计2025年将攀升至2,980亿美元，成为公司业绩增长的核心驱动力。报告期内，公司持续加码AI服务器赛道，协同终端客户成功开发更多的AI服务器产品。相关项目成效卓著，推动公司服务器产品整体销售额占比实现显著跃升。

要点四：汽车电子行业
公司在智能辅助驾驶、动力能源以及智能座舱等核心产品线的批量订单稳步推进。随着汽车电子快速升级，公司持续加大汽车专线投入，深化与国内外知名厂商的合作开发力度。报告期内，公司深化与全球汽车电子及电动汽车领域领导者的战略合作，成功在智能辅助驾驶、智能座舱、动力能源等关键技术板块开发了相关产品。其中，自驾域控、毫米波雷达等相关产品已经成功进入量产阶段。

要点五：质量管理提升
公司通过深化零缺陷管理和QCC活动，提升了质量管理水平，获得多家客户的质量奖项。公司致力于通过完善的质量管理体系和持续的技术进步，确保产品的竞争力和客户满意度。

要点六：低空经济领域
公司布局低空经济领域，通过推动技术研发与客户协同，多个合作研发项目已进入验证阶段，为未来规模化生产和业务增长培育新动能。

要点七：PCB行业领先，800G及AI服务器成果突出
生益电子公司是中国印制线路板行业领先企业之一，在综合PCB100强中排名第26位，内资PCB100强中排名第12位，全球PCB40强中排名第35位。公司在网络通信和AI服务器领域具有显著行业地位，800G高端交换机PCB产品已批量生产，AI服务器产品订单占比达48.96%，市场份额大幅提升。